白糖期货前景悲观，年内料承压下行

近期，东证衍生品研究院发布了年度报告，针对白糖期货市场进行了深入分析和预测。报告指出，2025年全球白糖市场的产需状况将由2024年的过剩转为小幅短缺，但整体国际糖市仍持续处于熊市周期。在2025年第一季度，供应预期的紧缩可能导致ICE原糖价格有所反弹，但至下半年，随着供应压力再度增强，国际糖价预计将重新进入震荡下行的趋势。整个2025年，ICE糖价预计会在16-22美分/磅的区间内波动。
国内白糖市场方面，受到泰国糖浆和预拌粉进口政策的调整，预计国产糖的市场表现将受到一定支撑，上半年价格波动范围预计在5600-6200元/吨之间。下半年则随着外盘价格走低，可能跌破国内生产成本线，最大波动区间或扩大至5400-6200元/吨。即使有更严格的进口管控政策出台，国内糖价仍难以从根本上改变整体市场的下行趋势。
报告建议投资者采取逢高沽空的策略，并谨慎处理跨期和内外套利操作。策略操作需注意宏观金融动荡、产业政策变动和产地天气变化等风险因素。

【财醒来点评】：白糖期货市场在未来一年内预计将持续处于熊市，整体走势面临下行压力。投资者需密切关注国际糖价的变动，特别是在下半年，供应压力的增加可能会进一步推低行情。鉴于此市场预期，国内白糖价格也将跟随外盘趋势走低，生产商需根据市场变化适时调整生产计划，以应对价格波动可能带来的风险。