2025年第一批低硫燃油出口配额下发 对燃油期货影响几何

近日，中国相关部门正式发布了2025年第一批低硫燃油出口配额，总量为800万吨，与2024年的首批配额量持平。这个消息意味着国家对于低硫燃料油的出口额度没有进行额外的增发或削减，这在某种程度上维持了市场预期的稳定。虽然眼下全球市场因假期休市，但国内的上期所燃料油期货主力合约FU2503夜盘收跌0.06%，报3245元/吨，而INL低硫燃料油期货主力合约LU2503夜盘收涨0.03%，报3930元/吨。国内高硫燃油市场表现依然强劲，目前市场预期伊朗船货的供应可能存在一定扰动，投资者需密切关注伊朗的船货流通情况。低硫燃油中期来看，剩余的产能充足，但下游的船燃需求份额可能被替代的趋势并未改变，这可能导致低硫燃料油估值面临新的压力。
此番消息对低硫燃料油市场的影响显著，从数据上来看，未来低硫燃料油产能充裕，但下游需求有被替代的趋势，这或将加大低硫燃料油市场的压力。鉴于这种情况，期货市场投资者应密切关注供需变化以及政府政策调整带来的风险，对于高硫燃料油市场投资者需关注其边际信号。

【财醒来点评】：此次低硫燃油配额的下发，说明政府对低硫燃料油市场的出口预期没有增加，但是产能充裕的压力却不会因此消减。投资者需要关注后续低硫燃料油的需求替代情况，这将会对LU期货价格带来直接的影响。而对于高硫燃料油，虽然市场表现坚挺，但投资者同样需要关注伊朗船货流动带来的不确定性，及时调整仓位。