2025年沪铝期货成本与利润展望推动铝价显著上涨

近日，紫金天风期货研究所发布了一份铝行业的年度报告，指出未来全球铝市场将进入短缺局面，预计2025年全球将出现32万吨的铝短缺，其中中国的情况将弱于海外市场。从成本角度看，随着氧化铝产量恢复和价格回归合理区间，电解铝成本将回落至17500-18500元/吨左右，而利润方面，铝价格的支撑将更多依赖于成本端的下降。整体来看，2024年铝价格将出现三个阶段的变化，即宏观预期带动的利润扩张，宏观影响减小后的利润缩小，以及最后成本抬升带动的价格反弹。预计到2025年，更高的利润和较低的成本将带来铝价的显著上涨。

这份报告对沪铝期货品种的影响重大。随着氧化铝投产新增产能及价格下跌，氧化铝价格将回归边际成本定价，氧化铝成本将大幅降低，预计2025年氧化铝价格将达到其现金成本（3900-4000元/吨），从而推动电解铝成本下降。从供需角度来看，2024年铝价的上涨主要由于利润扩张，而非成本上涨。但随着氧化铝成本压力的缓解和行业利润的扩大，铝价将更有可能显著突破现有区间。

【财醒来点评】：从供需平衡和成本利润的角度来看，2025年的沪铝期货市场将呈现出结构性改善和成本下降带来的利润回升，这将对铝价形成支撑，预计铝价存在上涨潜力。同时，海外市场的需求复苏可能也会为沪铝带来一定的外部支持。但需要注意的是，当前的铝价水平已经包含了部分成本回落的预期，若未来氧化铝成本下降不及预期，沪铝价格可能不会出现非常大幅度的上涨。此外，新增铝产能若集中释放，也可能对铝价形成压力。因此，在未来的操作中，投资者需要关注成本端的变化和新增产能的投产进度，把握好市场节奏。