沪铝供应收紧成本抬升 铝价下方支撑依然较强

在近期沪铝市场中，铝土矿产量受限导致氧化铝供应阶段性收紧，同时国内电解铝供应增加幅度有限，供应收缩和成本抬升使得铝价下方支撑依然较为强劲。当前随着需求淡季的到来，铝下游开工可能有所回落，库存有回升迹象，短期内对铝价构成压力。
从策略上看，中期出口退税下调对中下游铝企的冲击偏大，将导致内外价差扩大，外盘表现或优于内盘。不过，长期来看，铝价似乎已摆脱房地产疲软的束缚，逐步转向新兴行业驱动逻辑。在长期能源转型和碳达峰碳中和背景下，铝价底部区间将稳步抬升。

【财醒来点评】：近期的表现主要由供应端的收缩和成本的上升支撑，短期内需求淡季的到来可能会抑制铝价的上涨幅度。但从中期来看，供应端的紧张态势依然清晰，成本的抬升也在不断增加，这意味着即使面临需求的疲软，铝价的下行空间也较为有限。与此同时，长期的驱动逻辑正在发生转变，即从房地产行业的下滑带来的冲击，转向新兴行业对铝需求的推动，这一转变受益于能源转型和碳中和战略，因此铝价的底部具有逐渐抬升的潜力。