国内氧化铝供应增加，淡季累库效应令氧化铝期货价格承压

本周氧化铝期货主力换月，价格重心回落，显示氧化铝市场情绪偏淡，价格弱。供应方面，山西吕梁和河南地区环保减产导致国内氧化铝产量增速放缓，但总体上，12月氧化铝运行产能仍保持增长态势，产量稳步上升。需求方面，国内下游西南电解铝企业开始减产，但主要受电力供应季节性影响，短期内对氧化铝需求会有所抑制。交易所及社会库存方面，氧化铝周度库存小幅下降，但社会和交易所库存整体仍然不高。综合来看，氧化铝供应增加，而近期需求出现放缓迹象，加上淡季累库效应，氧化铝期货价格承压。

【财醒来点评】：从供给角度来看，氧化铝产量的持续增长给市场带来了新的压力，特别是在一些地区因冬季环保政策限制导致产量小幅下降的同时，全国氧化铝供应并没有明显减少，这为价格下跌提供了基础。从需求方面看，近期下游电解铝减产对氧化铝的需求直接产生了影响，同时，随着淡季的到来以及供应端的增加，氧化铝市场淡季累库效应可能进一步加剧，或导致氧化铝现货价格继续承压。但是，需要关注的是，若国内宏观经济政策和下游行业逐步回暖，氧化铝需求有望逐步释放，从而对未来氧化铝期货价格形成支撑。因此，投资者应当继续关注宏观经济政策变化及下游行业的动态，以更好地把握氧化铝期货的交易机会。