宏观与供需因素博弈加剧 原油期货表现抗跌

近期油价呈现明显的日内大幅波动，连续两天出现冲高回落的现象，反映出市场对原油供需和宏观政策的分歧。本周油价虽然连续4天下跌，但相对其他大宗商品，原油的抗跌特征明显。此次波动主要因为美联储预计明年降息次数减少，导致整体市场风险偏好降低。然而，市场上原油库存较低，供需趋于改善，地缘政治和制裁也支撑油价。尽管宏观环境施压，但原油期货市场内部的月差表现较为稳定，显示供应紧张并没有明显缓和。此外，成品油裂解差下跌，尤其是美国汽油裂解差刷新年内低点，一定程度上限制了油价。未来，无论是宏观经济环境还是地缘政治因素，尤其是G7考虑收紧俄罗斯石油价格上限以及全球油气投资预期下降，都将继续对原油期货价格产生影响。

【财醒来点评】：从宏观层面看，近期美联储政策影响，使得市场风险偏好降低，整体大宗商品承压。而原油本身供需关系相对稳定，库存较低，叠加地缘政治因素，支撑了其相对抗跌的表现。正如WTI与布伦特之间跨区价差缩小所体现的强大平衡性，意味着供需矛盾可能暂时被市场消化。然而，G7考虑对俄油加码制裁以及未来油气投资减少将可能导致供应增加与需求增长的潜在不确定性，可能进一步影响油价方向。投资者应当紧密关注这些因素，并适当控制风险。