全球大豆供应压力不减，豆粕期货承压前行

展望2025年，豆粕期货市场的走势集中在供应压力和需求变化。全球大豆市场仍将呈现供应宽松格局，供应压力短期内难以缓解。国际方面，巴西大豆的大规模增产预期将增加全球市场供应，新季作物销售情况尚待观察，但若巴西年内维持盈利格局，预计新季大豆减产空间有限。国内方面，养殖端预计将由盈利转亏，成本压力增大，豆粕需求可能会受到抑制，养殖行业利润下滑可能进一步减少对豆粕的需求。这将对豆粕价格构成持续的下行压力。新的年度供需宽松格局预计会压制豆粕价格，价格波动区间或将较窄，但是我们需要注重国际大豆种植面积及生长情况变化，或能带来价格的波动机会，尤其关注5月期货合约的走势。此外，中美贸易关系的进一步发展也将对豆粕价格产生重要的影响。

【财醒来点评】：总体来看，由于全球大豆供应过剩，预计豆粕价格在2025年将面临严峻的下行压力。随着巴西大豆的增产和国内养殖端需求的减弱，豆粕期货缺乏明显的上涨动力，投资需要注意熊市风险。尽管存在一些支撑因素，如年内美豆亏损导致新年度面积减少等，但这可能不足以改变整体宽松的供需格局。因此，建议投资者近期保持谨慎态度，特别是关注国际市场大豆价格和中美贸易关系的变化。