棉花期货持续弱势，供需面无明显改善

近期棉花期货走势较为疲弱，主要受到国际市场供需因素的影响，以及国内下游需求不振。当前，美棉检验进度加快，但终端零售数据表现不佳，纺服零售额同比下降4.5%，显示出消费端的需求乏力。同时，新棉加工量明显增加，但在下游需求较弱的情况下，成品库存仍然维持较高水平，短期来看，缺乏有力的利好因素支撑棉花期货走势。

从国内外宏观环境来看，美国农业部数据显示，截止12月12日，美陆地棉检验量达到241.98万吨，同比增速加快。然而，由于下游纺织业订单情况一般，当前市场对棉花的需求较为疲软，导致库存偏高。与此同时，国内新棉加工量同比增加19.5%，但下游采购意愿不强，整体备货力度偏弱。

【财醒来点评】：近期棉花期货市场弱势运行的主要原因是，供需两端均未显现出明显的利好因素。从生产端看，国内外棉花产量均有所增加，但市场需求并未同步增长。国内下游织厂虽然开机率略有恢复，但整体库存仍处于高位，表明市场对于未来行情的预期较为谨慎。尽管有部分地区出现小规模的订单增长，但由于整体市场环境不佳，难以对价格形成有力支撑。加之全球宏观经济环境的不确定性，如美联储降息预期对金融市场的影响，短期内棉花期货价格可能仍将维持弱势格局。对于投资者而言，建议关注市场供需变化和政策动向，合理调整持仓策略，谨慎操作，以应对市场波动风险。