锌期货供应端好转但库存持续去化，市场维持震荡走势

光大期货在最新报告中指出，锌期货主力合约昨日下跌0.55%，报收于25495元/吨，而LME锌价则下跌0.31%，报收于3036.5美元/吨。锌矿港口库存和冶炼厂原料库存正在逐步抬升，导致加工费开始反弹，冶炼企业提高产量的积极性有所增强，使供应驱动逻辑开始减轻。然而，需求相对平稳，实际新增订单有限。临近春节，部分冶炼企业计划在1月份注册交割，这可能导致2501-2502合约月差出现高位回落风险。但总体而言，库存继续去化至近年来季节性低点，现货升水维持在高位，这表明价格整体可能维持震荡走势。
财醒来点评：从近期锌期货市场的表现来看，供应端因原料库存上升和加工费反弹出现了好转迹象，但实际需求并未出现显著增长。尽管春节前部分冶炼企业可能增加交割，导致期货合约价差收窄，但我们认为这不会改变锌价的整体走势。当前锌库存维持在较低水平，现货升水维持高位，表明市场上仍然缺乏足够的库存压力来推动价格大幅下跌。因此，虽然短期内锌期货可能面临一些调整压力，但整体上仍然以区间震荡为主。投资者可以密切关注临近春节前的市场动态，避免盲目操作。