全球乙烯产能现状如何？

全球乙烯产能现状如何？
全球乙烯产能在过去几年实现了快速增长和扩张，截至2021年已突破2亿吨，并预计未来三年将达
到2.3亿吨以上，复合增速约为4%。目前乙烯开工率基本维持在90%，处于满负荷生产状态。值得注意的
是，乙烷裂解工艺已成为全球乙烯生产的主导趋势，占比从2013年的60%提高至2021年的65%以上。
国内乙烯产能的发展情况及特点是什么？
自2020年以来，我国乙烯产能进入了快速增长期，民营炼化产能陆续投产，使得国内乙烯产能
于2023年达到约5200万吨，复合增速高达18%。尽管如此，单乙烷裂解在国内只占较小比例，且以央企
为主导的一系列新建乙烯产能计划将在未来几年带来大量投放，预期将开启新一轮的产能投放周期。
中国乙烯消费量的变化趋势及其在全球市场的地位如何？
中国乙烯消费量近年来稳步上升，2023年达3300万吨，同比增长10%，占全球消费量的份额由2001年
的6%增长至2023年的18%以上，成为全球乙烯消费的主要驱动力之一。
中国乙烯产业链面临的进口替代机遇及其未来展望如何？
由于国内产能逐渐释放并减少进口依赖，中国乙烯对外依存度自2020年显著降低至2023年的38%。随着
下游化工品（如聚乙烯、乙二醇、苯乙烯、PVC等）产能增速放缓，POE、EVA等新材料化工品将迎来
较大产能投放，未来两年乙烯产品价格和产业链景气度有望维持高位。此外，长期来看乙烷供需格局呈
宽松态势，价格保持低位，为相关产业提供了有利条件。
全球乙烷产量的主要来源和出口情况是怎样的？
全球乙烷产量的50%以上集中在美国家，其出口份额高达70%以上。美国乙烷主要来源于油田与天然气伴
生气，尤其天然气田开采中的伴生气。俄罗斯和中东地区虽然也有乙烷产出，但出口区域较为集中，中
东由于乙烷含量较低且主要用于当地炼厂，近年来没有额外资源可供出口。自2023年起，全球以外资源
出口的份额几乎完全由美国提供。
美国乙烷生产的流程是怎样的？
美国乙烷生产通常分为两步。第一步是将页岩气经过油气分离和集成分离净化后送入天然气处理厂进行
干气与NGPL（天然气工厂液体）分离，得到纯甲烷和NGL（液化石油气、液化天然气等）。第二步是
对NGL进行组分分离，单独分离出乙烷、丙烷、丁烷等，分离后的乙烷通过专用管道在美国本土进行裂
解或液化后出口。
目前乙烷的主要来源是什么？
当前NGPL（天然气凝液）占据核心份额，主要来源于分流工厂分离出的NGL。GIA乙烷主要来
自NGPL和LRG（炼化液场气体），其中NGPL由于经济价值高于单独的干气收益，天然气厂商更倾向于
开发能够生产更高份额NGPL的天然气资源。据统计，乙烷含量通常在40%左右，近几年保持稳定份额。
美国乙烷产量的增长趋势如何？
随着美国天然气产量的稳步增长，NGPL产量增速预计将保持较快规模，从而带动乙烷产量大幅提升。
从2013年到2023年，美国乙烷产量已从约2000万吨增长至5400万吨以上，过去十年复合增速达到10%以
上。预计2025年前美国乙烷产量仍将保持高速增长，之后将进入相对平稳的增长周期。
美国乙烷的需求构成及库存情况如何？乙烷回注现象及其对美国本土需求的影响是什么？
美国乙烷消费主要由本土裂解加出口需求构成。近年来，国内乙烷消费量由2014年的2147万吨增长
至2023年的4380万吨，而出口量由78万吨增长至970万吨以上，复合增速高达32%。美国国内乙烷库存
保持较高水平，从2010年开始持续增长至370万吨以上。当供应量增加时，乙烷价格若不足以覆盖分离
和运输成本，生产商可以选择不回收乙烷而将其直接留在天然气管道中按照热值价格销售，这一过程称
为乙烷回注。根据测算，近几年来美国乙烷回注量较大，约在1500万吨以上，这表明美国国内需求和出
口需求不足以覆盖乙烷实际产量，导致更多乙烷按较低价格销售，体现出了美国本土乙烷供给宽松甚至
偏过剩的状态。
美国乙烷出口情况如何？
美国于2014年开始进行乙烷出口，第一条乙烷出口管道和首个液化出口设施分别于2014年和2016年建
成并投运。目前液化乙烷出口占据了美国主要出口份额。至2023年，美国已成为中国最大的乙烷出口
国，全年出口量达430万吨以上，占美国全部出口份额的45%左右。
美国本土乙烷裂解产能投放及需求情况如何？
美国本土乙烷裂解质乙烯产能投放已接近尾声，2023年产能约为4400万吨，同比持平，主要由于近两
年项目技改困难。因此，随着美国本土产能放缓，本土需求趋于稳定。
乙烷价格受哪些因素影响？乙烷的供需情况如何，并可能引发什么变化？
乙烷的价格受到天然具备的原料和燃料属性限制，形成了天花板价和地板价之间的波动范围。具体来
说，当乙烷价格高于天然气时，天然气加工商会优先利用乙烷作为燃料销售，以保证天然气管道的压力
运行。因此，乙烷价格通常不会低于天然气，而在近期，乙烷的供给充足，可能导致价格下跌至与天然
气更为接近或低于的情况。未来乙烷的供给端将随着天然气产量及液化天然气生产量的增长而稳步增
长，但由于本土需求的饱和以及出口设施建设进度缓慢，整体看来乙烷供给趋势将是宽松的。在当前阶
段，尽管存在较大的乙烷回收量，美国乙烷价格仍处于较高水平。然而自今年7月起，随着库存累积加
剧，乙烷价格迅速下跌，预计未来可能会长期维持在一个较低的状态。
美国天然气市场状况及其对乙烷价格的影响是什么？
美国天然气库存处于高位，短期内虽面临LNG投放带来的出口量增加压力，使天然气供应出现阶段性紧
张，但因天然气产量具有高度灵活性，能有效调节国内市场供应。预计2024年美国天然气平均价格将
在2.2到2.5美元/百万英热之间，不过并不会出现明显的上涨幅度。此外，乙烷与天然气热值溢价快速收
窄至近10美元/吨，这也为乙烷价格下跌提供了基础。