各期货品种最新基本面情况及变化汇总（期货红宝书提炼2025.7.13）

1. 沪铝

库存变化：国内铝锭社会库存减少至 46.6 万吨（环比降 0.8 万吨）；保税区库存增加至 12.4 万吨（环比升 0.4 万吨）；LME 铝库存周增 3.6 万吨至 40.0 万吨，海外供应增加。期货研报&手续费优惠低费率AA期货开户（开户V：qihuolian) 

需求端：下游处于淡季，需求维持一般水平，铝材（铝板带、铝箔、铝杆等）开工率持续下滑。

进口与成本：铝锭现货进口亏损扩大至 – 1323 元 / 吨；成本端上涨导致冶炼利润小幅下滑至 3843 元 / 吨，但仍处于较高水平。

供需平衡：国内电解铝运行产能维持高位，铝锭库存低位；铝水比例预计下降，铝锭供给或增多，叠加下游淡季，预计将累库。

2. 沥青

供给端：重交沥青开工率维持季节性抬升，境内供给压力较往年增强；进口端持续低迷，港口库存处于绝对低位。

需求端：防水卷材开工率略超预期，但其余分项仍处淡季，整体出货量低于预期；基建季节性旺季已结束，需求预计平淡。

库存与成本：整体去库无力，厂家补库意愿弱，社会库存难以兑现去库预期；原油价格受地缘政治缓和影响回吐全部溢价，后续因供给偏紧维持震荡走势。

3. 沪铜

库存变化：全球显性库存显著增加，三大交易所（LME、COMEX、上期所）库存合计 40.3 万吨（环比升 2.2 万吨），其中 LME 库存增至 10.9 万吨（环比增 1.4 万吨）、COMEX 库存增至 21.2 万吨（环比增 1.2 万吨），上期所库存降至 8.1 万吨（环比减 0.3 万吨）；上海保税区库存同步上升至 6.7 万吨（环比增 0.2 万吨）。

供需与需求：精废价差持续缩窄，再生原料供应偏紧，再生铜制杆企业开工率下滑；下游需求整体疲软，房地产数据（新开工、施工等）同比下跌，漆包线、电线电缆等企业开工率普遍下调，预计 7 月进一步下滑；国内精铜杆企业开工率虽反弹，但处于消费淡季，现货交投一般。

其他：铜精矿加工费回升，中国铜精矿产量达 15.8 万吨（高于去年同期的 14.2 万吨）。

4. 国际铜

库存与供应：全球显性库存增至 40.3 万吨（环比增 2.2 万吨），LME、COMEX 库存上升，上海保税区库存增至 6.7 万吨（环比增 0.2 万吨）；铜精矿加工费小幅回升，粗铜加工费环比持平，冷料供应边际趋稳，中国铜精矿产量高于去年同期。

需求端：国内处于淡季，精铜杆企业开工率反弹但现货交投清淡；再生铜制杆开工率因精废价差收缩下滑；房地产数据疲软，相关下游企业开工率普遍下调，预计 7 月进一步下滑。

驱动因素：铜精矿加工费回升、美元指数反弹形成压制；全球制造业 PMI 回暖提供部分支撑。

5. 原油

供给端：全球原油供给持续偏紧，OPEC + 虽同意 7 月增加供应 41.1 万桶 / 日，但实际增产幅度小，对市场冲击有限；短期供给风险加剧，美国德克萨斯州炼油厂因火灾损失产能（最大影响 60 万桶 / 日），厄瓜多尔因雨季断供约 45 万桶 / 日；美国页岩油产量在油价企稳后持续回暖，依赖单井采收效率维持高产量。

宏观与地缘：宏观环境边际改善，美国国债拍卖结果转好，叠加降息预期临近，不构成利空；地缘政治波动潜在放大，美伊、俄美谈判频繁，但当前地缘溢价已基本回吐，影响减弱。

6. 碳酸锂

供需与库存：供给端利润修复，排产维持高位；需求端处于传统年中淡季；国内碳酸锂库存屡创新高，截至 7 月 10 日周度库存报 140793 吨（环比增 2446 吨，增幅 1.8%），库存压力持续累积。