2025年10月9日多晶硅日报：市场高位震荡，政策主导与供需博弈并存

2025年10月9日多晶硅日报：市场高位震荡，政策主导与供需博弈并存

2025年10月9日，中国多晶硅市场价格在经历了一轮剧烈波动后趋于稳定。N型致密料市场价为50元/千克，较9月初的51元/千克小幅下调。N型复投料市场价为52元/千克，与9月中旬高点持平，显示出高端产品的价格韧性。P型颗粒硅市场价为32元/千克，从9月初的33元/千克微幅下调。现货市场的整体趋势表现为在政策预期支撑下，价格下行空间受限，但在下游采购意愿不足的情况下，上行也缺乏持续动力。周度均价数据显示，N型致密料市场均价自9月5日的50元/千克逐步上涨至9月19日及之后的51-52元/千克区间，并在10月9日出现回调。市场最低价方面，N型致密料自9月5日的47元/千克稳步提升至9月12日后的48元/千克水平。GFEX多晶硅期货连续合约结算价自9月9日的55,960元/吨开始回落，9月12日大幅下跌至52,925元/吨，随后在51,000元/吨附近企稳，10月9日结算价位于50,800元/吨至51,200元/吨区间内。主力合约收盘价走势类似，从9月9日的55,960元/吨波动下行，于10月9日稳定在51,300元/吨左右。期货市场涨跌幅数据显示，9月5日单日涨幅高达8.6982%，而9月9日至9月12日期间连续录得负增长，最大单日跌幅达3.9311%。期货研报&手续费优惠低费率AA期货开户（开户V：qihuolian)

在供应端，2025年8月中国主流多晶硅企业产量为12.98万吨，环比上涨23.5%，产能利用率为46.93%，环比增加7.44个百分点。8月产量的增长主要受西南地区丰水期电价优势影响，部分龙头企业大型项目投产以及个别企业复产所致。7月多晶硅产量为10.51万吨，环比上涨11.22%，尽管同比去年7月下降27.39%。7月产量的增长同样受到宏观政策利好和丰水期复产的影响。季度产量数据显示，2025年第二季度（4-6月）多晶硅总产量约为29.57万吨，第一季度（1-3月）产量约为29.12万吨。从周度数据看，GFEX多晶硅连续合约结算价自4月初的约43,000元/吨一路攀升，在8月下旬达到54,000元/吨以上，9月初冲高至56,000元/吨后回落。工业硅作为多晶硅的主要原料，其有效产能在10月维持稳定，全国有效产能为324,158.98吨/日，东北地区为3,303.3吨/日。光伏玻璃的有效产能在10月9日为88,780吨/日，与9月初持平。光伏玻璃的产能利用率在9月初为68.37%，到9月10日上升至68.52%。

库存方面，截至2025年9月1日，多晶硅周度总库存为24.9万吨，较8月底的21.3万吨有所增加。这一库存水平反映了尽管有企业减产检修，但整体供应量依然充足，行业去库进程缓慢。8月多晶硅排产量预计在12.98万吨左右，表明生产活动并未因库存压力而全面收缩。7月中国主流多晶硅企业产量为10.51万吨，环比虽有上涨，但同比仍处于较低水平。从更长期的周期看，2025年上半年中国主流多晶硅企业总产量约为55.58万吨，平均开工率维持在36.04%左右。上半年多晶硅环节即期制造成本约为43.2元/千克，而市场均价仅为40.0元/千克，行业整体处于亏损状态。工业硅周度产量在9月初约为7.98万吨，产能利用率约为54.95%，开工率约为34.25%，显示上游原料供应基本稳定。样本炼厂石油焦库存和港口库存数据未提供具体数值，但趋势预测为炼厂库存增加而港口库存减少。巴拿马运河加通湖水位在10月9日为87英尺，对全球大宗物资航运影响有限。

需求与开工情况呈现出复杂的局面。根据Mysteel数据，2025年1-5月多晶硅出口量为0.92万吨，同比上涨6.8%；进口量为1.01万吨，同比下降42.72%。这表明国产多晶硅竞争力增强，对外依存度降低。中国向韩国的多晶硅出口量在2025年前8个月逐月波动，1月为71.781吨，2月升至147.767吨，3月达186.314吨，4月回落至137.844吨，5月增至324.366吨，6月为255.61吨，7月大幅增长至495.61吨，8月回落至318.488吨。光伏产业链其他环节的开工率数据提供了间接参考，2025年上半年硅片平均开工率为56.36%，电池片为54.86%，组件为49.5%。这些数据表明中下游环节开工相对稳健，但与上游多晶硅的低开工率形成对比，说明上游的过剩问题更为突出。终端装机数据显示，2025年1-5月光伏累计新增装机容量为197.85GW，同比增长149.97%。5月单月新增装机92.92GW，创下历史新高。上半年累计装机达212.21GW，同比上涨107.7%。然而，这种爆发式增长很大程度上是受“430”、“531”抢装潮驱动，导致需求前置，后续月份装机量明显回落，6月仅新增14.36GW。EIA对2025年10月全球原油产量的预测值为79.27百万桶/日，美国为13.45百万桶/日，欧佩克国家为28.08百万桶/日，能源市场基本面保持平稳。

综合来看，近期多晶硅市场的基本面数据揭示了一个由政策预期与实际供需相互角力的格局。现货价格方面，N型致密料从9月初的51元/千克调整至10月9日的50元/千克，N型复投料稳定在52元/千克，P型颗粒硅降至32元/千克。期货市场经历了先扬后抑的过程，GFEX连续合约结算价从9月9日的55,960元/吨高点回落至10月9日的约51,000元/吨水平。供应端，8月产量12.98万吨，创年内新高，产能利用率升至46.93%，7月产量10.51万吨，环比增长。库存数据显示，9月初总库存升至24.9万吨，反映出供给压力仍然存在。需求端，1-5月多晶硅出口增长，进口锐减，对韩出口量在7月达到峰值后回落。光伏装机方面，上半年累计装机212.21GW，5月单月装机92.92GW，但6月骤降至14.36GW，需求脉冲特征显著。产业各环节开工率分化，上游多晶硅开工低迷，中下游硅片、电池片开工率相对健康。原料工业硅有效产能稳定，光伏玻璃产能利用率在9月小幅提升。国际油价、原油产量等外围指标保持平稳，未对多晶硅市场构成显著外部冲击。整个9月至10月上旬，市场情绪在政策利好与成交清淡之间反复摇摆，最终价格在50,000元/吨的整数关口形成了较强的支撑位。