原油价格中枢下移拖累苯乙烯产业链

近期，原油期货价格中枢持续下移，对苯乙烯产业链形成显著拖累效应。文章指出，苯乙烯及下游环节当前处于明显的弱势地位，产业链利润普遍偏弱。苯乙烯非一体化生产利润已跌至-558元/吨，年初以来持续震荡于亏损500元/吨一线，下游ABS、PS和EPS生产利润同样承压。在原料端，原油及成品油均面临较大供应压力，进一步加剧了苯乙烯的成本驱动向下趋势。

尽管苯乙烯产业链将在3-4月进入传统旺季，新增检修装置可能带来供应缩减，但考虑到库存基数处于历年中高位水平，下游需求旺季的提振作用有限，产业链缺乏明显向上驱动力。此外，中上游环节的产能扩张压力仍在持续，苯乙烯及下游产品新增产能的投产将对市场形成进一步的供给压力，而需求端的涨幅难以消化过剩产能。}

【财醒来点评】
当前，原油价格中枢的下移对苯乙烯产业链形成显著拖累效应，产业链利润持续收缩，建议投资者保持谨慎。就后市而言，原油价格仍将是影响苯乙烯价格的主要因素，考虑到地缘局势缓和导致的原油供应预期改善，以及炼厂检修损失量偏低所导致的成品油供应宽裕，预计短期内原油价格将继续处于易跌难涨的状态。

从投资策略而言，建议投资者短期内避免盲目追涨杀跌，应格外关注地缘政治局势对原油价格的潜在影响、炼厂检修节奏对成品油供需的扰动，以及苯乙烯新增产能投放的具体节奏。考虑到当前产业链各环节库存累积至中高位水平，下游需求并无显著起色，即便进入传统旺季，也难以形成持续向上的驱动力。建议投资者可考虑在产业链价格反弹至关键阻力位附近，择机布局中短期高空策略。